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网游生命周期短套现成开发商唯一目标

发布时间:2020-02-11 03:33:48 阅读: 来源:智能家居厂家

在资本并购中,没有哪个行业能像网游这样频频给出高利润承诺,背后原因众多,最核心的应该是一款网络游戏的生命周期没多长时间。

中青宝12日再启并购之路,以17亿元收购的3家网游公司未来3年承诺净利润高达7.89亿元。以北京中科奥科技有限公司为例,截至2013年12月31日,中科奥总资产为6830.76万元,净资产为4329.41万元,2013年度营业收入为1.09亿元,净利润为4059.42万元,收购预估值为7.47亿元。中科奥股东承诺2014年~2016年的扣非净利润分别分别不低于7000万元、9100万元、1.1亿元。

高利润承诺在网游行业屡见不鲜,最近两年世纪华通、梅花伞、爱使股份等收购网游公司时,被收购对象都给了高额利润承诺。以梅花伞收购上海游族信息技术有限公司为例,游族信息2011年、2012年净利润分别为1266万元、3747万元,预测2013年~2016年净利润分别不低于2.85亿元、3.87亿元、4.51亿元、5.22亿元。

如此高的利润增长承诺,引得投资者竞相追捧相关上市公司,毕竟这样高增长的企业还是少数,利润承诺体现了相关方面对行业的看法和信心。

中青宝当然愿意收购,2013年只有5000多万元净利润,目前市值达80多亿元,如果收购对象完成利润承诺,不仅可以实现规模快速增长,还可以降低PE,增厚业绩。

那么,那些股东为什么不选择将公司IPO,或者安享投资收益,而愿意将公司出售呢?

有观点认为,网游股东们之所以愿意出售,是因为上市公司在收购网游公司后股价会大幅上涨,可以提前埋伏获利。而上市公司要求收购对象给出高利润承诺,是为了股价上涨后套现,或者用于担保、抵押。

其实,网游公司业务存在极大不确定性,才是出现这种奇怪现象的主因。红极一时的《愤怒的小鸟》热度已大减,开发团队关注度也已不高,而地位看似不可撼动的《魔兽》,虽然还是龙头老大,地位也已不比当年。

很多网游公司会同时开发多款产品,开发团队在产品推出市场之前也不知道哪款产品会受到追捧,即使拥有一款热门产品,但是几年甚至几个月后该款产品度过生命周期,该团队能否推出一款新热门产品也是问号。和PC机时代数家公司争奇斗艳不同,手游时代游戏更换速度更加频繁,业务不确定性也更大。

以不确定的未来,博取确定性的现在——所以,趁着游戏表现强劲,将其套现才是上策。收购网游公司方式一般是增发加现金,网游公司股东既拿了钱,又持有了上市公司股票,虽然股票价格会有波动,但是将自己的命运和众多股东绑在一起更加安全。另外,上市公司股票流动性也很好,套现走人更容易。如果是借壳上市,那么即使将来业务不行,上市公司这个壳的价值还在。

此外,出售价格和利润承诺相比是有点低,但是如果和收购期净利润相比,PE基本上都10倍以上——似乎也并不便宜。

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